周一指数维持宽幅整理的局面，午后一度震荡走低翻绿运行。深成指、创业板早盘相对强势，午后也有所回落。好在尾盘有所收回，全天有惊无险。

盘面上，行业方面教育、医疗服务、元件、环保设备、通信设备、通信服务等表现积极，处于涨幅榜前列，板块内交投情绪尚可。相反，前期强势的影视院线回落明显，板块跌幅较大；贵金属、工业金属、能源金属、煤炭开采加工等周期方向亦表现低迷，制约指数上攻。整体看板块呈现涨跌互现的格局。

题材概念，人工智能领域继续获得资金关注，但明显分化进行时。国资云、脑机接口、共封装光学、算力租赁、数据中心、DRG/DIP等轮动活跃。目前看科技事件不断，催化持续加码，只不过资金内部切换仍在持续，这点还要做好注意。

消息面，近日，有消息称，微信正在灰测接入DeepSeek R1模型。对此，腾讯方面回应称，微信搜一搜在调用混元大模型丰富AI搜索的同时，近日正式灰度测试接入DeepSeek。在灰度测试范围的用户，可在对话框顶部搜索入口，看到“AI搜索”字样，点击进入后，可免费使用DeepSeek-R1满血版模型，获得更多元化的搜索体验。

技术面，目前指数延续上周震荡格局，并无太大改观。早盘分时上黄蓝两线一度张口明显加大，说明权重与题材分歧存在，午后伴随权重走低题材情绪也有所降温。虽然尾盘有所收回且收盘站上3350之上但这个位置预计还得会有反复，一方面是需要持续放量的配合，另一方面也欠缺权重向上的配合。同时，市场经历了春节后近两周的强势后这个位置还是要小心一点，就算是慢牛的趋势性行情也不会是天天涨，一直涨的，中期行情目前看没问题，但短期追高是不可取的，注意节奏！

为了帮助投资者朋友更好的把握DeepSeek领域的相关机会，源达研究院梳理了相关利好行业逻辑和质优标的：

1.DeepSeek模型密集更新，用户数将持续高速增长

自 2024 年起，DeepSeek在AI领域迅速崛起并不断迭代。2024年12月底至2025年1月底，更新尤为密集，发布了参数众多且性能提升的 V3、支持思维链输出和模型训练的 R1，以及深耕图像领域的视觉和多模态模型。2024年12月底到2025年1月底，全球用户数从34.7万激增至1.19亿。与ChatGPT相比，DeepSeek仅用一年多就达到ChatGPT两年的用户规模，在国内1月跃居月均活跃用户数榜首，APP下载量也大幅增长。

2.DeepSeek具备低成本、高性能、强推理三大特点

DeepSeek-V3通过算法创新和工程优化大幅提升模型效率，从而降低成本，提高性价比。DeepSeek-V3 训练成本仅为 557 万美元，耗时不到两个月。DeepSeek通用及推理模型成本相较于OpenAI等同类模型大幅下降。DeepSeek-R1在继承了V3的创新架构的基础上，在后训练阶段大规模使用了强化学习技术，自动选择有价值的数据进行标注和训练，减少数据标注量和计算资源浪费，并在仅有极少标注数据的情况下，极大提升了模型推理能力。在数学、代码、自然语言推理等任务上， DeepSeek在 AIME 2024 测评中上获得 79.8% 的 pass@1 得分，略微超过 OpenAI-o1；在 MATH-500 上，获得了 97.3% 的得分，与 OpenAI-o1性能相当，并且显著优于其他模型。

3.DeepSeek驱动模型平价化，建议关注算力、AI应用和端侧的投资机会

1）算力：随着更多用户对 DeepSeek 的使用，以及未来更多AI 应用的不断涌现，对算力的需求呈现出几何级增长趋势。AI 技术的进步，虽然模型效率提高了，但不断增长的用户和应用数量，却对算力资源提出了更高要求，消耗也随之剧增。2）B 端应用：AI Agent 正在对传统 SaaS 应用进行全面重构。与传统知识库结构化管理模式相比，AI Agent 的向量数据库具备强大的自主学习能力，能够自动理解文档内容，实现更加高效的知识管理，为企业的数字化转型提供了有力支持。C 端应用：作为生成式 AI 的重要商业化应用，AI Agent 在电商、教育、旅游、酒店以及客服等多个行业得到了广泛应用。3）端侧：AI正在内容、应用、硬件、生态上影响世界，AI Agent已从“数字”走向“具身”；随着市场发展，大模型更广泛地接入硬件产品，做好软硬件协同发展是未来竞争的关键。

4.投资建议

1）建议关注以国产算力和AI推理需求为核心的算力环节，尤其是IDC、服务器、国产芯片等算力配套产业，推荐海光信息、浪潮信息。2）DeepSeek迅速集成进各云厂商的平台中，直接拉高模型能力下限，AI应用开发提速升级。建议关注：B端：鼎捷数智、用友网络；C端：金山办公。3）小模型能力提升促进了端侧模型部署，我们看好AI终端作为新一代计算平台爆发可能。建议关注：科大讯飞、立讯精密、歌尔股份。

风险提示

AI产业商业化落地不及预期的风险、市场竞争加剧风险、政策不确定性风险。

投资顾问 王玉倩，投资顾问，执业登记编号：A0190621030001。

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