周三市场先抑后扬，分时上黄线领跌蓝线，市场赚钱效应低迷。

盘面上，贵金属、公路铁路运输、石油加工贸易、机场航运、游戏及酒店等表现强势，处于行业涨幅榜前列。

题材概念，中韩自贸区、页岩气、中字头股票、天然气、免税店等概念亦有所表现。

消息面，目前台积电美国一厂月产能仅有2万~3万片，正加快扩产，但因多家客户订单开始涌入，先前释出代工报价大涨3成，客户也只能自行吸收。

技术面，今日指数探底回升，尾盘在大资金买入ETF托举下再度成功翻红。然而个股依旧涨少跌多，情绪并未积极修复，说明还是护盘为主。而且板块快速轮动、存量博弈特征不变，还要警惕个股与指数不同步下仍存在反复的可能，切不可大意，过分乐观积极。

为了帮助投资者朋友更好的把握半导体相关的机会，源达研究院梳理了相关行业逻辑和质优标的：

1.1关税反制，美系IDM厂商受冲击 

在4月11日，中国半导体行业协会发布关于半导体产品“原产地认定规则的紧急通知“，“集成电路”无论已封装或未封装，进口报关时的原产地以“晶圆流片工厂”所在地为准进行申报。该规定发布前，美国流片生产的半导体若在东南亚或中国封装测试，原产地可按照“封装地”认定，但明确原产地按“流片地”后，美系IDM厂商价格竞争力下降，包含CPU厂商英特尔、模拟厂商ADI和德州仪器、射频厂商Qorvo、存储厂商美光科技、功率厂商安森美半导体等。涉及的产品类型主要为CPU、GPU、存储芯片，以及采用成熟制程的模拟、射频、MCU、接口芯片、CIS、功率器件等。

1.2国内相关品类公司有望受益

进口芯片价格的大幅上涨会使得国内客户的采购成本大幅上升，国产同类型芯片的性价比凸显。同时，出于供应链安全的考虑，国产替代的意愿也会进一步增强，为相对应的国产品类公司带来份额提升机遇，尤其是国内成熟制程产品或将受益于关税新政，份额具有提升空间且行业存在潜在涨价可能。

1.3重点公司

海外厂商有望推行local for local政策，以规避中国关税影响，中国大陆的晶圆代工厂有望受益于在地化生产需求。此外，在关税反制的背景下，美国核心半导体设备和材料厂商应用材料、拉姆研究、科磊、杜邦等公司的半导体设备、材料将受到影响，导致上游的半导体设备、材料等进口成本增加，也会提升国内的晶圆厂采购国产设备、材料的意愿，国产替代进程将进一步加速。

1.4投资建议

建议关注：1）半导体设备：北方华创，拓荆科技；2）模拟芯片：圣邦股份；3）晶圆代工：中芯国际。

投资顾问 王玉倩，投资顾问，执业登记编号：A0190621030001。

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